民生证券：实物资产优先推荐

针对近日A股连续调整，民生证券指出，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。实物资产仍是优先推荐，看好能源（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）、船运（干散造船、油运）。

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在11月19日上午召开的发布会上，发改委称“11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势，目前正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标。展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。”

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由此，市场人士认为，上游资源类也就是民生证券提到的“实物资产”，尤其是有着“工业基石”之称的有色金属行业。在本轮上涨中，该板块上涨空间有限，以有色金属ETF基金（516650）跟踪的中证细分有色金属产业主题指数为例，9月30日-11月18日，区间涨跌幅仅为0.51%，布局该板块，下行风险有限，或为较好机遇期。

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