国富氢能上市首日开盘上涨近27%，每手浮盈1730港元

11月15日，国富氢能（02582.HK）正式在港交所挂牌交易，每股发售价65港元，开盘价为82.3港元/股，涨幅26.6%。截至上午9时45分，国富氢能股价较开盘价略有下滑，每股报79.6港元/股，仍比发行价高22.5%。

根据11月14日晚间公布的配发结果，国富氢能计划全球发售600万股H股，其中香港公开发售72.53万股，占比12.09%，国际发售527.47万股，占比87.91%。每股最终发售价65港元，是公司此前建议招股价的下限价。据此，公司收取的所得款项净额约3.4亿港元，与2022年科创板募资规模相比，缩水超八成。

根据招股书，本次IPO所募资金过半用于扩大公司产能，约33.9%用于提升研发能力，进行技术升级和产品迭代，剩余约10%拟用于运营资金及一般企业用途，以支持公司业务运营增长。

本次IPO中，国富氢能引入了三位基石投资者，分别是香港前沿碳中禾有限公司、悦创新能源香港有限公司、嘉兴智芯氢装股权投资合伙企业，其获配发的发售股份数目占总发售股份比重分别为27.61%、25.39%、27.72%。国富氢能表示，引入基石投资者参与全球发售，将有助于确保在销售期开始时获得实质承诺，从而降低在剧烈波动的市场环境下发行不成功的风险。

国富氢能上市之路可谓坎坷。该公司曾在2022年递表科创板，计划募资20亿元，但遭交易所审核问询后，于当年11月主动撤回IPO申请，止步科创板。今年3月20日，国富氢能转向冲刺港股IPO，但后失效。六个月后，该公司再度递表港交所，并于10月末通过IPO聆讯。

国富氢能成立于2006年，是一家氢能储运设备制造商，主要产品有车载高压供氢系统、加氢站、氢气液化及液氢储运设备等。2021年以来，公司过半收入来自车载高压供氢系统，按2023年国内车载高压供氢系统销售额计算，国富氢能市场份额为23.6%，国内排名第一。

不过，国富氢能却长期处于亏损状态。招股书显示，2021年至2023年，公司营业收入为3.29亿元、3.6亿元、5.22亿元；同期，公司净亏损7525万元、9622万元、7504万元。今年前五个月，公司营收0.64亿元，净亏损9684万元。

国富氢能表示，导致亏损有多重原因，包括产品需求不足、政府对氢能产业及氢能核心装备产业的政策变动、市场竞争加剧、未能及时控制销售成本、应收账款过大等。2021年至2023年，公司应收账款分别为3.2亿元、3.95亿元、4.87亿元，占同期营业收入比重逾九成，贸易应收款项周转天数分别为252天、321天及285天。

国富氢能在风险因素中指出，由于中国氢能行业处于起步阶段，预计2024年及未来的净亏损将继续增加。不过，公司拟采取若干措施以维持可持续性并实现盈利。公司称将根据国内外氢能发展动态、产业规划，有序部署及扩张产能。现有产能以江苏省张家港工厂为主，计划通过在上海、内蒙古及中国其他地区建设生产设施，加强供应链一体化能力。公司将增产张家港工厂三期的水电解制氢设备、Ⅲ型储氢瓶设备，以及上海青浦区的‌IV型储氢瓶，计划在2026年前将两种型号的储氢瓶年产能增加至合计11万个，将水电解制氢设备产能增加至500套/年。

值得关注的是，另一氢能独角兽重塑能源赴港IPO也在加速推进。就在国富氢能公布配发结果的同一晚，港交所官网显示，重塑能源已通过上市聆讯。