中国资产大反攻：人民币暴涨700点，发生了什么？美联储降息助推

中国资产大反攻：人民币暴涨700点，发生了什么？

隔夜市场彻底爆发。美元兑离岸人民币（CNH）昨夜最低报7.1419，较当日最高点7.2126暴涨超过700点，这意味着“特朗普胜选日”的失地已经收复大半。与此同时，三倍做多FTSE中国ETF大涨超16%，纳斯达克中国金龙指数上涨超3%。今天早盘，香港金管局将基准利率下调至5.00%。

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美联储宣布降息25个基点，分析人士认为，这一举措符合预期，并且美联储对未来的货币政策路径更加谨慎。即使在12月份，由于鲍威尔放弃了对降息速度和规模的任何指导，数据约束性也上升了一个档次。不过，随着特朗普交易短期退潮，全球资产回到了其自身节奏，接下来中国资产将迎来重要时刻。中国资产大反攻：人民币暴涨700点，发生了什么？

美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜后，市场担忧特朗普当选后会通过加关税的方式为美国谋取利益。当天非美货币全线杀跌，人民币一度下跌超过1000点。然而，昨晚市场出现大反攻，美元兑离岸人民币（CNH）最低报7.1419，较当日最高点7.2126暴涨超过700点。A50指数在昨天上涨超过4%之后，隔夜再度飙涨超过1%。纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.77%，报104.337点，彭博美元指数同样下跌0.77%，报1260.11点。

尽管美联储如期降息25个基点，但市场对其未来动作并不乐观。富达国际宏观及策略资产配置全球主管Salman Ahmed表示，考虑到明年财政刺激政策的通货再膨胀空间，美联储的终端利率可能会在高于定价的水平触底。如果通货再膨胀的冲击和关税政策驱动的通胀卷土重来，加息可能不得不提上日程。“新债王”冈拉克指出，鉴于选举结果，长期利率可能会面临一定压力。特朗普的胜利显著降低了近期经济衰退的可能性。

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目前中国资产的主要矛盾在于国内政策。今天对于市场来说是一个重要时刻，期待已久的刺激政策可能即将现身。从目前信号来看，中国经济已经企稳。随着刺激政策落地，房地产和消费有望表现良好，这将使股市和汇市受益。信达证券认为，相关利好可能令四条主线受益：地方政府垫资施工企业的应收账款情况改善；城投平台流动性风险缓解和信用等级提升；金融化债的重要性提高，AMC业务模式以不良资产收购与处置为核心，在化债背景下承接端不良资产量有望增长；年内土地储备专项债券有望再次启动，有利于改善房企土地储备质量，促进房地产市场供需平衡。

昨天A股市场整体大涨，风格由前期的成长科技切换到金融、消费，市场可能开始交易内循环。华安证券认为，一方面是因为特朗普的关税承诺，另一方面也是市场对人大常委会政策尤其是地产支持和消费支持政策的期待越发强烈。中国资产大反攻：人民币暴涨700点，发生了什么？