李大霄：特朗普赢得美国大选 对经济、股市有哪些影响 美股港股齐上涨

美国大选结果对A股和港股的影响备受关注。随着选举接近尾声，特朗普和哈里斯谁将入主白宫仍存悬念。不同的选举结果对中国资产会产生不同影响。

11月5日，美国大选投票拉开帷幕，全球屏息以待。预计北京时间11月6日中午左右将揭晓结果。同日，中国资产率先迎来上涨。A股三大指数早盘集体上涨，收盘时沪指涨2.32%，深成指涨3.22%，创业板指涨4.75%。沪深两市全天成交额达到2.3万亿元。港股方面，恒生指数收涨2.14%，恒生科技指数涨3.57%，恒生国企指数升2.6%。

美国大选结果出炉后几日均为重要政策出台时间节点。美联储将于当地时间11月6日至7日举行议息会议，市场普遍认为美联储可能再度降息25个基点。此外，全国人大常委会第十二次会议将在11月8日召开，可能会公布关于财政刺激的结果；11月9日，中国通胀数据也将出炉。

本届美国总统选举之所以重要，不仅因为总统选举本身，还因为它决定了众议院全部435个席位和参议院中三分之一的席位改选，以及11个州长的重新选举。若特朗普胜选且共和党控制众议院，短期内可能助推“特朗普交易”，增加中国市场对关税的担忧。本次选举结果不仅对美国乃至全球的政治、经济及外交政策产生重大影响，还将叠加同期举行的美联储议息会议，对全球金融市场和各类资产带来影响。

了解美国大选结果对金融市场的影响，需关注特朗普和哈里斯的政策异同。目前民调显示特朗普暂时领先，但选情极为胶着。特朗普和哈里斯在减税、推动制造业回流美国、扩大住房供应、控制非法移民等方面有共识。然而，在对外贸易上，特朗普推行更激进的关税政策，而哈里斯则较为温和。特朗普重视传统化石能源发展，哈里斯则支持清洁能源。粤开证券首席经济学家罗志恒认为，无论谁胜选，美国都将继续在经济和科技领域打压中国，中国应妥善应对。

业内分析指出，若特朗普当选，对中国商品加征关税短期将冲击中国出口；哈里斯当选则对中国出口影响较小。人民币汇率方面，特朗普当选可能导致人民币贬值，哈里斯当选则可能使人民币汇率反弹。瑞银财富管理投资总监办公室认为，特朗普获胜可能导致美元兑人民币走高至7.4，哈里斯获胜则可能跌至6.8甚至更低。

A股方面，若中美贸易摩擦升级，或将拖累经济增长，影响市场情绪和风险偏好。中信建投表示，牛市中期逻辑未变，市场有望维持较高风险偏好。中信证券认为，市场正站在年度级别行情的起跑线上，政策信号、外部信号和价格信号的明朗将成为发令枪，绩优股出清给机构提供了更好的入场时机。

港股方面，由于港元挂钩美元的联系汇率制度，美联储货币政策传导更为直接。近期港股走势平稳，等待美国大选落地与更多政策兑现。中金研报表示，尽管港股市场上出现资金流出，但无需过于担心，反而可以择机适度买入。回顾特朗普任期内港股表现，恒生综合指数升幅近54%。国泰君安国际认为，当前恒指估值不高，未来走势以向上为主，利率敏感型行业股价弹性更大。

美国大选投票结束前变数依然很大。美股道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数均有所下跌，但特朗普媒体科技集团股价大涨，虚拟货币狗狗币也大幅上涨。分析人士认为，若特朗普当选并实施其经济计划，将引发大规模赤字和再通胀风险，利好美元，利空美债。哈里斯政策引发的再通胀风险较小，为美联储降息提供窗口，利好美债，但对企业增税利空美股。中金研究表示，除了政策本身效果，还需考虑预期和政策节奏因素。无论是“特朗普交易”还是“哈里斯交易”，目前都不是可押重注的大概率事件。