达成“日活4亿”小目标 快手AI、出海和短剧：哪一个增长飞轮会先来？
在今年9月末的投资者日活动上，快手联合创始人、董事长兼CEO程一笑向全球股东及投资人表示，有信心在下半年实现单季度DAU（日活跃用户数）破4亿的目标。
这个“小目标”很快就达成了。
11月20日，快手-W（HK01024，股价46.40港元，市值2001.41亿港元）发布的2024年第三季度财报显示，快手应用的DAU同比增长5.4%达到4.08亿，MAU（月活跃用户数）也获得7.14亿的新纪录。
在行业公司普遍表现平平的三季度，快手是为数不多还能给出“惊喜”的企业之一。除了用户数，在电商传统淡季，快手电商GMV（商品交易总额）同比增长15.1%至3342亿元。这是自2022年第三季度以来，单季度GMV第二高，远超行业增速。
三季度开始，快手将“广告业务”和“以电商为主的其他业务”统称为“核心商业收入”。在用户、电商数据增长的B面，真正拉动整体生意大盘的，正是快手核心商业收入的提速。《每日经济新闻》记者注意到，三季度快手总营收同比增长11.4%至311亿元，经调整净利润同比增长24.4%至39亿元。
有关快手的未来，无论是可灵AI、短剧还是海外业务，程一笑都在财报电话会上给出了具体的增长数据。不过，财报发布第二天，截至11月21日港股收盘，快手股价跌超11%。对于这份平稳落地、惊喜也不少的财报，资本市场在担心什么？
“核心商业收入”增速近20%
第三季度，快手总营收为311亿元，较去年同期的279亿元增长11.4%。
快手共有三大板块业务收入，分别为：线上营销服务、直播业务以及包含电商业务在内的其他服务。
第三季度，从对总收入贡献比例来看，线上营销服务占比56.6%，直播业务占比30.0%，其他服务占比13.4%。
图片来源：财报截图
其中，线上营销服务收入可以理解为广告业务，其由2023年同期的147亿元增加20.0%至176亿元，快手在财报中解释称，主要是由于智能投放能力及算法的持续优化，推动营销客户消耗增加。
快手的广告业务包括内循环、外循环广告两部分。第三季度，外循环营销客户是线上营销服务的主要驱动力，特别是在传媒资讯、平台电商和本地生活等的营销消耗取得了更高的同比增速。
另一贡献收入增速的业务，是包含电商佣金收入在内的其他服务，其收入同比增加17.5%至42亿元。快手在财报中解释称，主要是由于电商业务的增长，表现为电商GMV的增加。
三季度开始，快手将广告服务收入和以电商业务为主的其他服务收入统称为“核心商业收入”，三季度增速近20%。这两项业务也共同构成了快手商业生态系统最重要的部分。
此外，直播业务收入同比减少3.9%至93亿元，但下滑幅度连续收窄。直播业务是快手底层的内容生态，也是快手用户重要的打开理由。记者注意到，直播业务收入的下降或与行业整体逆势和管控的收紧有关。
用户增长的飞轮还在转
第三季度，快手DAU破4亿，达到4.08亿，MAU也创下7.14亿的新纪录，分别同比增长5.4%、4.3%。此外，快手应用的日活跃用户日均使用时长达132.2分钟，快手应用的用户总使用时长同比增长7.3%，日均直播及短视频播放次数近1100亿。
成本端，第三季度，快手销售及营销开支由2024年第二季度的100亿元略微增加3.2%至第三季度的104亿元，其占总收入百分比由2024年第二季度的32.4%增至第三季度的33.3%。主要是由于推广活动开支增加。
此外，第三季度用户数据的增长，也与平台享受到了奥运会的红利有关。
数据显示，2024年巴黎奥运会期间，快手应用上奥运相关内容曝光量达3106亿，共有6.4亿位用户通过该平台观看奥运，互动次数达159亿。
用户黏性增强以及整体平台用户活跃度提升后，从三季度数据来看，最受益的业务版块一个是短剧，一个是电商。
程一笑在业绩电话会中提到，第三季度，快手短剧的营销消耗同比增长超300%，近期单日消耗峰值则突破4000万。
对于电商业务，记者注意到，第三季度，快手泛货架电商GMV持续超大盘增长，占总电商GMV的比例进一步提升至27%。这部分既得益于需求端发力，也与供给端相关。第三季度，快手商城场域日均动销商家同比增长近70%，日均活跃买家同比增长超60%。
值得一提的是，当直播电商进入下半场，抖音、快手纷纷攻入了淘宝、京东等以货架电商为代表的传统电商平台的大本营，今年“双11”，抖音电商战报显示，抖音平台由货架场带动的成交额占据了大盘的42%。
AI和海外快手的未来藏在哪？
海外业务在第三季度的表现也较为亮眼。第三季度，线上营销收入同比翻倍增长，海外整体收入达到13亿元，同比增长104.1%。此外，第三季度，快手海外部分的营业亏损为1.53亿元，同比减少75.9%。
快手的海外业务主要立足巴西市场。第三季度，快手海外版Kwai在巴西的日活跃用户同比增长9.7%；日活跃用户的日均使用时长同比增长4.2%。
图片来源：企业供图
此外，可灵AI的商业化进展，一直以来也备受外界瞩目。程一笑在电话会上介绍，可灵AI的用户留存逐月提升，并在9月实现了月活超150万。
记者注意到，可灵AI自7月底陆续向国内和海外的用户推出会员付费体系。程一笑特别提到：“目前可灵AI的商业化单月流水超千万元人民币，进展符合预期，未来我们还将探索更多元的变现模式，有信心在明年实现可灵收入规模的快速增长。”
虽然第三季度快手核心商业收入增速近20%，AI、海外业务等潜力业务领域也有不错增长，但截至11月21日港股收盘，快手股价跌超11%。
海豚社创始人、电商分析师李成东在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，资本市场的表现，一方面来自各项核心数据的增速，对比之前有比较明显的下滑，整体业务大盘的增长也相对是放缓的；另一方面是外部因素决定的，包括直播电商模式瓶颈的出现、整体市场增速的下滑等。
“同期，抖音的降幅基本一致，快手可能相对还更慢一些。对于此前抖音持续的追涨，外界普遍看快手是比较悲观的，但从今年以来的业绩情况分析，快手算是站住了脚跟。”李成东补充道。
对于股价的下跌，李成东则认为，“快手的市盈率，静态可能有30倍，动态可能是11倍、12倍，算比较‘贵’的。市面上肯定有更好的标的，类似拼多多市盈率也就10倍左右，增速更快、成长空间也相对显得更大一些，所以快手股价下跌也是正常现象。”
谈及快手的未来，李成东分析认为，海外业务、短剧业务肯定是有机会的，但具体增长的空间有多大，快手能分到多少份额，可能现阶段还是看不出明显的优势。
