操盘必读：深市回购增持专项贷款总额近180亿元；北京推进数据中心节能降耗，液冷等技术持续推广

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数集体收跌，纳指跌427.53点，跌幅2.24%，上周累跌3.15%；标普500指数跌1.32%，上周累跌2.08%；道指跌0.7%，上周累跌1.24%；其中，纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅，道指创10月下旬以来最大单周跌幅；大型科技股多数下跌，亚马逊、Meta跌超4%，英伟达跌超3%，微软、英特尔跌逾2%；特斯拉涨超3%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.82%，上周累计下跌5.9%，京东涨近5%。

2、国际油价全线走低，美油12月合约跌2.55%，报66.95美元/桶，周跌4.87%；布油2025年1月合约跌2.09%，报71.04美元/桶，周跌3.83%。现货黄金下跌0.06%，报2562.72美元/盎司，上周累计下跌4.52%，创2021年6月以来最大单周跌幅；现货白银跌0.71%，报30.238美元/盎司，上周累跌3.4%。欧洲主要股指集体收跌，德国DAX 30指数跌0.29%，上周大致持平；法国股指跌0.55%，上周累跌0.88%；意大利股指跌0.5%，上周累涨1.12%；英国股指跌0.11%，上周累跌0.08%。

（二）宏观新闻

山西晋非投资

11月17日，截至目前，深市59家公司披露获回购专项贷款总额134.61亿元，11家公司公告取得增持贷款总额43.71亿元，69家公司共计取得178.32亿元专项贷款支持。这些上市公司主要集中在设备制造业、计算机、化工、医药、汽车等行业。回购增持再贷款政策是维护市场稳定运行的创新工具，深市公司积极开展回购增持，向市场传递了信心。

（三）机构观点

恒生前海基金：上周高标股回落，多重原因导致短期内市场可能继续面临调整压力，投资者情绪转为谨慎。政策方面，市场对于政策的预期处于动态调整之中，对于内需中的消费和地产问题仍存担忧，但本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，我们认为当前宏观经济已经获得政策托底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间，从中长期维度我们对于A股未来上涨趋势呈乐观态度。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

明泽投资基金经理胡墨晗：近期A股市场的调整是多因素共同作用的结果。首先，前期市场上涨的短期事件性因素落地后，市场开始由交易事件性驱动转向交易基本面复苏。其次，由于部分板块前期已经累积了较高的收益，市场短线资金的获利了结需求对指数表现构成了压制。此外，美元的强势表现和美国政策的不确定性也是导致股市波动的因素之一。对于A股后市，我们认为基本面复苏驱动下的上行趋势有望延续。展望2025年，A股正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。随着外部不确定性因素的减少，以及国内积极政策的持续出台，我们对A股市场的中长期向上趋势持乐观态度，且结构性机会将持续存在。未来我们看好新质生产力中的绩优成长方向，如AI+产业链、人形机器人、星链以及创新药行业。同时，看好内需消费和并购重组主线。

山西晋非投资

融智投资基金经理夏风光：上周市场出现逐波的下跌，跌势还有加速的迹象，这和上周市场的热闹与强势形成了鲜明的对比，仿佛从盛夏一下就进入了寒冬。市场走弱有以下怎么几点原因：第一政策预期驱动下的博弈行情告一段落，短线资金大规模退潮，经过此前的上涨，融资余额已经重回到高位，短线资金退出对市场的冲击也相应的变大。第二是美元指数表现超强，汇率、商品同步受压。第三是港股和中概持续走弱，已经跌破10月中旬的平台。但是支撑924行情启动至今的根本原因，是政策的拐点拉动了预期，从财政政策出台、落地，到以ppi为代表的经济指标改善，这一链条传导需要一定的时间。只要政策不退出，支撑市场估值提升的核心力量就不会消退。牛市多急跌，面对回调如何保持信心，那就是寻找到真正优质的公司，避免陷入短期情绪的博弈中。

（四）行业掘金

1、北京市经济和信息化局等三部门近日联合印发《北京市存量数据中心优化工作方案（2024-2027年）》，目标到2027年，数据中心能效水平全面达到地方标准，年均PUE值（电能利用率）降低至1.35以下。将推进存量数据中心PUE值认定，对PUE值超标的数据中心征收差别电价电费，推广蒸发冷却、液冷服务器等绿色节能创新技术和设备。西南证券研报认为，液冷技术通过使用高比热容的液体作为冷却介质，相比风冷技术在多个方面表现出色。英伟达今年率先发布最大功耗可达1200W的B200，功率的持续提升将带动液冷技术的应用需求。AI服务器市场的快速增长，有望使液冷解决方案成为未来数据中心的主流选择。概念股那艘扩硕贝德，飞荣达，精研科技等。

2、我国首个量子信息技术领域国家标准《量子计算术语和定义》将于今年12月1日实施。该标准的实施，将进一步推动量子计算技术研究、交流与应用，为未来实现兼容性和互操作性提供重要支撑，为量子计算技术标准化工作打下坚实的基础。近期安徽省量子计算工程研究中心透露，中国首家量子计算公司本源量子计算科技（合肥）股份有限公司已向海外首次销售中国自主量子算力。向海外销售的中国自主量子算力为中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”机时。“本源悟空”今年1月6日上线以来已完成全球133个国家发送的27万个量子计算任务。外国企业购买中国自主量子算力，是国际市场对中国量子计算技术实力的初步认可。概念股包括迪普科技，国盾量子，科大国创等。

山西晋非投资

3、11月15日，国家知识产权局披露，华为“硅基负极材料及其制备方法、电池和终端”专利公布。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。负极材料是固态电池的关键创新环节之一，理论比容量是石墨的10倍，是目前已知比容量最高的锂离子电池负极材料。采用硅基负极材料的锂电池质量能量密度可以提升8%以上，同时每千瓦时电池的成本可以下降至少3%。东莞证券研报表示，以硅基负极为代表的新型负极材料出货量增长明显，2023年出货量已接近6万吨，在整体负极材料中的出货量占比进一步提升至3.4%。概念股包括硅宝科技，翔丰华等。